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来源:中新经纬时间:2018-07-16 10:03:37

继去年遭遇上市九年以来首次亏损之后,“户外用品第一股”探路者今年的盈利状况依然不佳,预计上半年净利润同比下降65%~70%。多元化探索拖累业绩、高层人事动荡、户外用品市场增速放缓……面对重重困境,探路者路在何方?

连续三年净利下滑,多元化探索拖累业绩

探路者本周公布的2018年半年度业绩预告显示,预计上半年归属于上市公司股东净利润约在2400万元~2700万元之间,相较于上年同期的7901.26万元,降幅在65%~70%之间。探路者在2017年年报中声称,2018年力争实现净利润1亿元,然而上半年预计实现净利仅达到全年目标的四分之一。

探路者曾在2016年年报中提到,力争2017年实现营业收入不低于36.2亿元,较2016年增长约26%,同时实现净利润1.7亿元。但事与愿违,2017年,探路者不仅营收业绩未达目标,还遭遇了上市九年以来的首次亏损。

事实上,探路者的净利润自2015年就已经开始下滑,幅度逐年增大。记者梳理发现,2015年、2016年和2017年,探路者归属于上市股东的净利润分别为2.63亿元、1.66亿元和-8485.39万元,同比分别下降10.50%、37.13%和151.24%。

值得注意的是,探路者的股价近三年来也大幅下跌。探路者在2015年6月创下股价高点26.98元/股(前复权价格)。截至今年7月13日收盘,探路者股价报3.67元,较2015年高点跌幅为86.4%。

记者注意到,2015年到2017年恰是探路者探索新业务、致力于多元化发展的三年。据了解,2015年探路者实施生态圈战略的升级,被称为转型元年。在2015年的年报中,探路者明确表示构建户外生态社群建设,并宣布初步建立户外用品、旅行服务、大体育三大事业群协同发展的战略布局。

但截至目前,探路者新探索的这些业务并未成为新的利润增长点,反而拖累了公司的业绩表现。

在解释2018年上半年业绩变动原因时,探路者在公告中提到,公司下属旅行业务子公司易游天下的经营情况持续恶化,报告期继续亏损,给公司合并口径的净利润造成了负面影响。

从2017年年报财务数据来看,探路者户外用品业务营收规模已被旅行服务业务超越:旅行服务业务2017年度实现营收16.1亿元,较上年同期增长37.41%。相比之下,2017年度公司户外用品业务实现营收14.2亿元,较上年同期降低16.95%。

但是旅行服务营收增长的另一面却是盈利能力的不足。探路者户外用品毛利率向来亮眼,户外服装2017年毛利率高达44.95%;但旅行服务的毛利率却长期不见起色,2017年仅为2.59%,同比甚至有所下降,因此即使营收上涨也难以拉动盈利:2017年旅行服务业务依然亏损2758万元。而在2015和2016年,旅行服务业务净利润分别亏损2286万元和3410万元。

至于体育相关业务,探路者2017年年报提到,由于报告期集团战略方向调整,聚焦资源回归户外用品主业,已逐步停止对体育相关领域的对外投资,更侧重对已有投资项目的投后管理、资源整合和后续逐步的退出规划。根据公司2016年年报,体育板块业务当年亏损约990万元。

高层人事动荡,前总裁上任不足半年即离任

对于2018年的发展展望,探路者在2017年年报中表明,公司未来将聚焦资源促进户外用品主业的长期健康发展,逐步剥离及退出与户外主营业务不相关业务,同时持续整合与户外主业有深度协同作用的项目等等。基于新的发展战略,2018年力争实现净利润1亿元。

然而,该公司7月12日公布的2018年半年度业绩预告显示,户外用品主业上半年预计实现营业收入4.97亿元,虽然探路者表示“基本达成年初既定的经营计划目标”,但与去年同期该业务实现的5.43亿元营收相比,已下滑近10%。

值得注意的是,早在2016年的年报中,探路者就曾明确表示,公司2017年调整战略发展节奏,业务重心回归户外用品主业。但2017年度公司户外用品业务仅实现营收14.2亿元,较上年同期降低16.95%。为何一年半来回归主业的道路走得并不顺利?

高层人事更迭可能是一个重要因素。探路者在年报中将2017年亏损的主要原因归咎于“公司户外板块主业受报告期公司管理层更迭等因素影响,整体经营业绩未达年初目标”。

2017年6月1日,探路者发布公告称,拟聘任前乐视体育首席营销官强炜为集团总裁。强炜就任后,探路者对未来发展战略进行了全面细化和落实,提出了品牌的“新定位”、“新机制”和“新运营”战略。

但是好景不长,强炜上任半年未到便离任。2017年11月29日,探路者发布了最新董事会人员名单,公司联合创始人王静成为新任董事长兼总裁。同时,因任期届满,强炜不再担任公司总裁及其他任何职务。

除了强炜,2017年以来探路者还有多位高管离职。2017年6月5日,探路者公告称,彭昕辞去第三届董事会董事职务,同时一并辞去董事会战略委员会委员、集团副总裁兼户外事业群总裁职务。2017年8月18日,探路者公告称,沈阳辞去集团品牌副总裁职务。2018年4月24日,探路者公告称,王博不再担任公司副总裁职务,离职后也不再担任公司其它任何职务。

户外用品市场增速放缓,探路者路在何方?

除高层人事动荡,户外用品市场增速放缓也给探路者的未来业绩蒙上了一层阴影。

今年1月,中国纺织品商业协会户外用品分会(COCA)发布的《中国户外用品2017年度市场调查报告》显示,2017 年,中国户外用品零售总额达到244.6亿元,增速为3.22%,出货总额137.9亿元,增速为2.61%。2011年,这两项的增速高达59.2%、50.9%,此后连续6年下降,终于在2017年创下了近15年来最低增速。

探路者在2017年年报中也指出,户外行业仍处在持续深化调整的发展阶段,同时户外品牌商之间的竞争愈加激烈,大型体育公司、快时尚公司利用新品牌或延展产品线进驻户外市场,行业内的竞争也进一步加剧。

这一行业环境下,A股另一户外用品上市公司三夫户外去年业绩同样表现不佳。三夫户外年报显示,公司2017年净利润亏损1290.87万元,同比下降136.49%。这也是该公司自2015年上市以来首次出现亏损。

据蓝鲸财经报道,服装行业分析师马岗表示,虽然探路者此前一直在进行多元化发展,但是其并没有放弃户外运动装备的主营业务。如今聚焦主业,最关键的是要做产品差异化以及渠道多元化。

“其实目前探路者的位置十分尴尬,谋求突围难度很大。从产品层面讲,与国外的一些户外品牌相比,探路者高端化以及专业化程度都不够。谋求产品差异化是一个持续过程,目前探路者仍不具备这样的潜力。”马岗指出。

责任编辑:FD31
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